合资公司的出现成为了许多企业的一大新宠。东方航空（东航,00670 HK）在27日的公告称,东航将与云南省国资委共同成立合资公司。合资公司注册资本36.61亿元。东航出资23.8亿元,其中7亿为现金和16.8亿为的净资产,占合资公司注册资本的65%。云南省国资委出资12.82亿元,其中2.54亿为现金,10.28亿为昆明新机场部分土地使用权,占合资公司注册资本的35%。
　   这次成立的合资公司是在东航云南分公司的基础上成立的。我们相信主要是因为东航想通过合资公司的形式得到更多当地政府的支持。在2002年原云南航 (600029,股吧)空公司并入东航成为东航云南分公司后,因服从东航的整体战略而无法完全兼顾地方利益,使得东航云南分公司不仅无法获得地方政府更大力度的支持,还减少了当地的市场份额。成立合资公司后,合资公司让地方政府持股35%后,将被视为当地主要航空公司,在政策支持、机场合作、基地项目建设、提高市场份额,抗风险能力增强等方面将获得很大的优势。
　　从未来云南省机场的规模增长考虑,云南市场在航空领域的战略地位非常重要。在2008年,昆明巫家坝国际机场的客吞吐量为1,588万人次,在国内排第7。而在2011年运营的昆明新机场的客吞吐量估计为3,500万人次,将成为中国第4大机场,是中国唯一一座能够联通(600050,股吧)中国中部和东南亚、南亚和欧洲的枢纽机场。
　　尽管云南省的面积不大,GDP排名中等,但是航空市场容量却很大,对东航的利润贡献重大。这主要是两个原因:一是偏僻的地理位置和多上的地貌让进出云南的旅游高度依赖于航空;二是当地旅游业发达,使支线旅客量充足。尤其是在2008年时中国人均GDP超过了3000美元,国内旅游消费进入高增长期,预计云南旅游增长将带动该航线盈利能力向上。